伯乐君曰：
深耕产业研究，成就伟大企业。时代伯乐公众号正连续发布《时代伯乐华山论剑系列报告》，这是第二篇关于智能家居行业研究报告摘要，欢迎大家阅读！如需获取详细完整报告，欢迎给伯乐君留言！
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智能家居是AI技术创新驱动下，智能物联网时代重要的落地场景之一
2017年是AI商业化大规模应用的元年，2019年是5G商业化应用元年，在5GAIot技术推动下居家生活、出行、工业商业、教育金融等领域将迎来智能化浪潮。十年一代的通信技术变革，推动着应用终端不断演进，在5G时代，智能家居为代表的科技消费品有望走向千家万户。
智能家居是新一轮经济周期起点上的增长新动能，根据熊彼得创新理论：技术创新不是均匀、连续发展的，有高潮也有低谷，从而导致经济的繁荣和衰退。
以移动互联网技术创新驱动的经济周期大致处于2007年-2016年，涌现出智能手机、共享经济、移动支付等一大批新经济形态，然后随着技术应用的不断渗透基本上达到了普及状态，经济动能切换、触底复苏亟需以AIOT为代表的新技术落地推广，智能家居的全面普及将是新一轮经济周期起点上的动能之一。
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智能家居是基于IOT技术，由硬件、软件系统、云平台构成的家居生态圈
顾名思义，智能家居是家居产品智能化，以智能家用终端产品（智能音箱、智能门锁、扫地机器人等）代替传统家居产品。广义概念：以住宅为载体，融合自动控制技术、计算机技术、物联网技术，实现设备互联、集中管理、信息交互，将家电控制、环境监控、信息管理、影音娱乐等功能有机结合的系统性产品。
智能家居生态链投资地图如下所示：
图表3 智能家居生态链
智能家居行业发展的基本特点如下：
u 周期性：产品周期与技术周期对称变化，即在产品市场火爆时，技术领域相对沉寂，而当技术关注度高时，产品市场趋向势微。
u 技术驱动型：智能家居的兴起伴随人工智能、物联网&5G、云计算三大关键技术的进步而兴起，以智能语音为代表的人工智能技术的崛起为智能音箱兴起做出了铺垫。
u 以住宅为载体集中管理，兼具便捷舒适、安全环保。
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智能家居行业发展的三大趋势
1、产业生态链互联互通趋势
（1）行业端：产品端、云端、控制端一站式开发、云平台技术在通信和交互层面实现物物相连、自动化、可学习；
（2）供给端：由卖产品转变向卖智能生活方式；
（3）需求端：对单点智能需求过渡为智能情景（影音、安防、环境）解决方案的需求。
2、技术路线进阶趋势
（1）交互方式：语音交互渗透率进一步提升、手势交互方式逐步嵌入、人机之间实现多轮对话；
（2）显示方式：从电子屏向触控投影、全息投影进化；
（3）AI智能化：由机器学习自动化升级到深度学习层次；
（4）数据：从云端到云计算与边缘计算相结合。
3、超级入口趋势
未来将出现家庭服务机器人，形成一超多智能终端的智慧家庭格局，当前手机终端-智能音箱-智能面板的入口将成为过渡，最终演变为标配型家用机器人。
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影响行业的关键因素：技术、政策、需求
人工智能技术是驱动智能家居落地的主要技术因素，AI是计算机科学的分支，采用软硬件技术是机器像人一样具有感知、决策、执行的能力，模拟或者替代人类某些智能行为的技术。AI的功能本质是提高供给效率，AI的技术本质是大数据匹配。
基础层和中间层，是半导体巨头、互联网巨头的必争之地。比如芯片领域，Intel、英伟达、高通都投入巨资，竞争极其激烈。中间层的通用技术主要是算法软件方面，本身也是BAT、Amazon、Google优势所在。人工智能是下一波工业革命浪潮，对腾讯、阿里、百度这些巨头来讲，要想在大浪中屹立不倒，必须要构建出人工智能的生态系统（Ecosystem）关键技术（EnablingTechnology）。
以此来看，AI创业公司的生存机会在与AI+&+AI，应用场景是AI创业公司的造血来源，行业壁垒是AI创业公司的最大护城河。智能家居与AI相辅相成，AI是推动智能家居发展的核心技术驱动力，智能家居是AI商业化应用的最重要场景。
AI股权投资偏向：侧重于人工智能+ vs +人工智能，非关键应用领域，更加看好产品型或行业积累型创业者，技术门槛会逐步降低，更懂用户需求才能实现技术、产品、商业和数据的良性循环型商业模式。
图表4 AI产业链构成
市场空间：国内4800亿市场规模、未来3年25%行业增速
在技术突破、国家政策、居民需求的驱动下，2019年智能家居市场规模有望达到4820.51亿元。预计未来智能家居市场将保持25%的年复合增长率。单点智能到情景智能再到智慧家庭层面的互联互通，家庭影音、居家安防、智能照明、能源环境系统等场景逐步落地，将带动相关配套产业协同发展。
根据《2018中国智能家居产业发展白皮书》，市场渗透率仅为4.9%。我国智能家居市场具有渗透率低、需求量大、增速高、市场空间广阔的特征。
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项目投资策略：投资于长期不变的核心价值-品牌
在科技消费品领域，品牌和底层技术具有长期不变的投资价值，智能家居代表中国先进供应链的水平，同时又承载中国品牌出海、走向世界的历史使命，在传统供应链集群优势、规模优势、工程师优势基础上，在国内创新创业氛围、风险投资基金的影响下，迎来了新一轮发展浪潮。如何从智能家居庞大的类目中找到当下最佳的细分领域呢？
第一， 细分品类产品未来有刚需属性，技术突破能够逐步解决核心需求痛点并不断优化产品体验；
第二， 细分品类至少要具有百亿以上的市场空间；
第三， 细分品类具有“四高一低”的特点，高成长、高毛利、高ROE、低渗透率；
第四， 从阶段与格局来看，产品实现了0到1的突破，整体处于0到1的后期阶段或者1到N的起步阶段，即将迎来持续性增长。同时CR2份额较低或者有递减趋势。
通过体系化实践调研与分析，以当下智能家居发展阶段，从单点智能层面来看清洁机器人、智能门锁、新型电动牙刷三大品类具有逐步迈向必选消费品的趋势，有望在该细分领域走出引领型品牌。
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