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导读：中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业。据IPO早知道消息，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）于2025年12月5日正式以“688795”为股票代码在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业。截至10:00，摩尔线程报于每股590.00元，较发行价上涨416.28%，市值达2773亿元。值得注意的是，在摩尔线程背后，汇集了一众知名机构 ......
中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业。
据IPO早知道消息，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）于2025年12月5日正式以“688795”为股票代码在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业。
截至10:00，摩尔线程报于每股590.00元，较发行价上涨416.28%，市值达2773亿元。
值得注意的是，在摩尔线程背后，汇集了一众知名机构、产业方及地方国资。而小马智行亦早在2021年参与投资了摩尔线程的Pre-A轮融资。这意味着，摩尔线程登陆科创板不仅有望为小马智行带来可观的账面投资收益，贡献其利润表的业外收益，更凸显了双方在人工智能、计算生态上的深度协同。凭借核心技术互补，小马智行与摩尔线程未来在AI芯片、自动驾驶算力平台等领域的产业链联动值得期待，为长期战略发展打开新空间。
国内稀缺的全功能GPU领军企业“AI+图形”双轮驱动
作为国内稀缺的全功能GPU领军企业，摩尔线程自2020年成立以来始终以自主创新为根基，以前瞻视野为导向，持续深耕全功能GPU芯片的设计与研发。公司的发展道路，与国家推动高水平科技自立自强、构建安全可靠算力体系的战略方向同频共振。
基于自主研发的MUSA统一系统架构，摩尔线程率先实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破，为国产高端GPU芯片自主化进程树立了关键技术标杆。依托“全功能+MUSA”协同驱动的技术体系，摩尔线程构建了坚实的差异化优势与全栈技术能力。这不仅确立了公司在行业中的独特地位与竞争力，更使其具备了应对具身智能、数字孪生、物理AI及AI for Science等未来计算场景的关键架构能力，从而为参与构建并引领下一代智能计算生态，奠定了可持续演进的技术根基。
历经五年创新深耕，摩尔线程已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局，形成了覆盖人工智能、科学计算与图形渲染等完整的计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景。
在通往AGI的时代浪潮中，算力不仅是引擎，更是塑造智能未来的基石。摩尔线程打造的夸娥（KUAE）智算集群，可支持万卡级规模扩展能力，旨在构建具备万P级浮点运算能力的国产通用加速计算平台。该平台基于MUSA统一架构，在实现技术自主的同时，保持了对国际主流GPU生态的兼容性，能够为万亿参数级别大模型的训练提供自主可靠高效的算力基础设施。以夸娥为核心，摩尔线程正通过系统级工程创新，致力于打造面向AGI时代、能够持续产出先进模型的“AI超级工厂”。
在消费与专业图形市场，摩尔线程推出的国内首张国产游戏显卡MTT S80，通过持续的系统优化与驱动迭代，已可流畅运行《黑神话：悟空》等顶级3A游戏。基于自主MUSA架构，公司率先发布支持DirectX 12的图形加速引擎，全面兼容OpenGL、Vulkan等主流图形与计算生态，并实现对多操作系统与CPU平台的无缝适配，这一突破将国产显卡的兼容性与体验提升至新高度。同样在专业图形领域，其产品已深入应用于工业设计、地理信息等关键行业，并通过多项国产化认证，持续推动国产高性能图形生态的成熟与完善。
营收复合年增超200%，毛利率大幅提升立足国家战略，铸就高端国产算力基座
财务数据方面。今年上半年摩尔线程实现营业收入7.02亿元。值得注意的是，这一营收规模已超2022年至2024年营收之和2022年至2024年，摩尔线程的营收分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，复合年增长率超200%，三年累计营收约6.08亿元。
同时，摩尔线程的毛利率已从2022年的-70.08%大幅提升至2025年上半年的69.14%，这一转变充分体现了其产品竞争力和市场认可度的显著提升。
当然, 这一系列成绩的背后，是摩尔线程对研发的长期坚守与高强度投入2022年至2025年6月，摩尔线程累计研发投入超过43亿元，研发人员占比达77%以上。持续的投入已转化为丰硕的创新成果：在关键性能指标上，公司产品已经接近或达到国际先进水平，特别是基于最新 AI旗舰级智算产品 MTT S5000 构建的夸娥万卡智算集群，能够高效支持万亿参数的大模型训练，其计算效率达到同等规模国外同代系 GPU 集群。
同时，摩尔线程持续强化自主知识产权体系，截至2025年6月已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列。这些扎实的专利成果与全栈产品能力的深度融合，共同构筑起以持续自主创新为核心的技术护城河。
事实上，立足于国家科技自立自强的战略全局，“十五五”规划将高端芯片明确列为关键攻关领域，着力筑牢人工智能发展的算力根基。这一顶层设计，不仅确立了以GPU为核心的算力芯片在推动产业升级和塑造未来竞争力中的核心地位，也为构建自主可控的国产算力体系、实现规模化替代，开启了重要的战略窗口。
把握这一历史机遇，摩尔线程登陆科创板正逢其时。本次发行募集资金，将重点投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发。这些核心项目的推进，旨在进一步巩固并扩大公司在AI算力与图形计算领域的技术领先优势，构建更完善、更具国际竞争力的自主产品体系，为千行百业的智能化转型提供坚实可靠自主的算力支撑。
接下来，摩尔线程将继续秉持自主创新的信念，在高性能GPU与智算集群的前沿领域持续深耕，推动计算产业向着更通用、更智能的方向不断演进，致力于筑牢AI时代的自主算力底座，为国家数字经济蓬勃发展与科技自立自强的时代使命，贡献坚实而深远的基石力量。
本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
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